中国交通建设收入预测下调，目标价降至4.7港元，A股评级调整为“减持”

快讯摘要

摩根士丹利近日发布研究报告，将中国交通建设2023-2025年收入预测分别下调6%、9%和12%，目标价从5.5港元调低至4.7港元，评级维持“与大市同步”。该行认为，尽管公司未来三年的收入增长放缓，但经营现金流有望改善，建造行业毛利率也有望增加。在国企改革深化背景下，摩根士丹利对公司的长期价值重估潜力保持积极态度，预计2023-2025年间收入复合年增长率为3%，净利润复合年增长率为5%。

快讯正文

【摩根士丹利下调中国交通建设目标价至4.7港元】大摩近日发布研究报告，将中国交通建设(01800)2023-2025年年收入预测分别下调6%、9%和12%。同时，目标价从5.5港元削减至4.7港元，评级维持“与大市同步”。该行认为，公司未来三年的经营现金流有所改善，而建造行业毛利率亦有望增加。然而，对公司A股评级则调整为“减持”，目标价从8元人民币降至6.9元人民币。

摩根士丹利预测，由于资金紧张导致基础设施建设活动慢于预期，中国交通建设2023-2025年收入增长将放缓。尽管如此，该行对公司毛利率的预测略有上调，归功于更优的收入组合。预计公司2023-2025年间收入复合年增长率(CAGR)为3%，净利润复合年增长率为5%。在国企改革深化的背景下，摩根士丹利对公司的长期价值重估潜力保持积极态度，并对其盈利稳定增长前景、利润率改善以及营业现金流(OCF)持续改善表示乐观。

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